联美控股(600167):清洁能源主业稳中向好,高分红彰显股东回报

#核心观点：

   1、2024年公司实现总营业收入35.09亿元，同比增长2.87%；归母净利润6.59亿元，同比减少23.29%；扣非归母净利润6.8亿元，同比减少19.21%。

   2、2025年一季度总营业收入16.98亿元，同比减少1.06%；归母净利润6.18亿元，同比增长9.56%；扣非归母净利润6亿元，同比增长3.54%。

   3、主营业务收入结构：供暖及蒸汽22.75亿元（+4.05%）、发电1.31亿元（-1.47%）、工程1.86亿元（-2.47%）、接网2.15亿元（-20.64%）、广告发布6.71亿元（+12.24%）、物业及多种经营0.3亿元（-1.23%）。

   4、公司积极布局氢能+热泵业务，构建新型综合能源服务体系。

   5、2024年现金分红4.45亿元（占归母净利润67.51%），回购1.95亿元，特别分红2.67亿元，合计分红9.07亿元（占归母净利润137.60%）。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为35.70亿元、36.89亿元、38.12亿元，增速分别为1.7%、3.3%、3.3%；归母净利润分别为8.43亿元、9.18亿元、9.72亿元，增速分别为27.9%、8.9%、5.9%。

  

   #风险提示：

   煤炭价格变动风险，维护老化管网设备带来成本增加风险，气候风险，广告行业景气度下降风险，行业竞争加剧风险，新业务拓展不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。