软通动力(301236):收入稳步提升,紧抓核心根技术强化龙头地位-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025年一季度公司实现营业收入70.11亿元，同比增长28.65%；归母净利润-1.98亿元；扣非归母净利润-2.16亿元，亏损有所收窄。

   2、2025年一季度公司实现良好费用控制，销售费用率、管理费用率均较去年同期有所下滑。

   3、公司2025年一季度末合同负债达到8.08亿元，较2024年末的4.94亿元大幅增加，预示业务景气度可能提升。

   4、公司定位为中国领先的全栈智能化产品与服务提供商，在人工智能领域构建了基础设施层、平台层和应用层的完整布局。

   5、硬件方面全面布局国产CPU终端产品，推出AI服务器和工作站产品；基础软件方面主导参与多项统一互联技术标准。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.54、7.10、9.83亿元，对应PE分别为122X、78X、56X，维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   产品落地进度不及预期；行业竞争可能加剧。

  

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