华测导航(300627):Q1业绩保持快速增长,海外业务盈利强发展快

#核心观点：

   1、公司2024年实现营业收入32.51亿元，同比增长21.38%；归母净利润5.83亿元，同比增长29.89%；扣非归母净利润5.04亿元，同比增长35.31%。

   2、2025年一季度实现营业收入7.89亿元，同比增长27.91%；归母净利润1.43亿元，同比增长38.5%。

   3、分业务看，资源与公共事业收入14.25亿元，同比增长26.41%；建筑与基建收入10.53亿元，同比增长8.97%；地理空间信息收入5.89亿元，同比增长38.44%；机器人与自动驾驶收入1.85亿元，同比增长15.53%。

   4、海外市场营收9.38亿元，同比增长30.39%，毛利率77.60%，高于公司整体水平。

   5、公司持续投入研发，2024年研发费用4.69亿元，占总营收14.43%；已形成高精度定位芯片技术平台和全球星地一体增强服务平台。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年净利润为7.83亿元/10.12亿元/12.79亿元，EPS分别为1.42/1.84/2.33元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游应用需求不及预期风险；行业竞争加剧风险；技术迭代风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。