福达股份(603166):曲轴乘混动车型东风,人形机器人业务蓄势待发-首次覆盖报告

#核心观点：

   1、福达股份是国内汽车曲轴龙头，已切入新能源和人形机器人领域，业务涵盖汽车、工程机械、农机、船舶等动力机械发动机曲轴及相关零部件。

   2、在新能源时代，整车厂减少发动机投资，曲轴需求从主机厂转向第三方供应商，福达作为乘用车第三方曲轴龙头，有望受益于混动车型发展。

   3、公司积极拓展机器人业务，自研机器人减速器并取得阶段性成果，同时投资长坂科技并成立合资公司，结合双方优势在机器人零部件领域发挥协同效应。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年收入分别为25.4、31.7、38.7亿元，同比增长54%、25%、22%；归母净利润分别为3.0、3.8、4.7亿元，同比增长62%、26%、24%。给予公司2025年38倍PE，目标价17.6元，首次覆盖给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   汽车需求不及预期、原材料价格波动超预期、人形机器人发展不及预期、股价波动较大风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。