伊利股份(600887):Q1业绩亮眼,期待持续改善

#核心观点：

   1、2024年公司营收1157.80亿元，同比-8.24%；归母净利润84.53亿元，同比-18.94%；扣非归母净利润60.11亿元，同比-40.04%。

   2、24Q4营收267.40亿元，同比-7.07%；归母净利润-24.16亿元，同比-330.40%；扣非归母净利润-24.98亿元，同比-258.82%。

   3、25Q1营收330.18亿元，同比+1.35%；归母净利润48.74亿元，同比-17.71%；扣非归母净利润46.29亿元，同比+24.19%。

   4、24Q4液体乳收入同比-13.08%，奶粉及奶制品收入同比+8.72%，冷饮产品系列收入同比+23.67%。

   5、25Q1液体乳收入同比-3.06%，奶粉及奶制品收入同比+18.65%，冷饮产品系列收入同比-5.26%。

   6、公司奶粉业务逆势增长，金领冠婴配粉实现双位数增长，成人奶粉营收稳居行业第一，羊奶粉销量及销售额全球第一。

   7、公司24年计划分红77.26亿元，分红比例达91.4%。2025年目标营收1190亿元，利润总额126亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年EPS为1.67/1.83/1.99元，分别对应2025-2027年18X/16X/15X PE，维持对公司的"买入"评级。

  

   #风险提示：

   食品安全问题，行业竞争加剧

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。