中国软件(600536):持续深耕根技术,国产操作系统龙头优势不断强化-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入51.98亿元，同比下滑22.69%；归母净利润-4.13亿元。2025年一季度营业收入6.40亿元，同比下滑8.85%；归母净利润-8062.50万元。

   2、短期业绩承压主要受市场竞争加剧、业务结构调整及股权资产计提减值影响，但长期向好趋势不变。

   3、自主软件业务表现突出，2024年收入17.19亿元，同比增长5.01%；毛利率77.38%，同比提升4.49个百分点。

   4、子公司麒麟软件2024年收入14.38亿元，净利润5.02亿元，连续13年保持中国Linux市场占有率第一。

   5、公司在税务、金融监管、工信、电力等领域持续发力，打造长期增长点。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润为1.27/2.55/3.45亿元，对应PE分别为303X、151X、112X，维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   国产替代需求释放节奏存在不确定性；行业竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。