英科再生(688087):2024年业绩高增57％,高值化利用产品增长动能充足-2024年报＆2025一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收29.24亿元（同比+19.09%），归母净利润3.07亿元（+57.07%）；2025Q1营收7.93亿元（+25.19%），归母净利润0.72亿元（+0.02%）。

   2、2024年成品框和装饰建材收入占比增至76%，毛利率稳定在30%左右。境外营收占比83.27%，毛利率27.59%。

   3、公司积极推进越南清化二期建设，预计2025年投产。rPET产能已投产5万吨/年，在建10万吨/年。

   4、2024年经营性现金流净额9561.29万元（+44.46%），盈利能力逐季提升。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为3.86/4.58/5.41亿元，对应PE为11/10/8倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   项目投产及进度不达预期，贸易政策变动和加征关税风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。