中天科技(600522):在手订单饱满,海洋业务推进-2024年报及2025一季度业绩点评

#核心观点：

   1、公司2024年营收480.55亿元，同比增长6.6%；归母净利润28.38亿元，同比下滑8.9%。2025Q1营收97.56亿元，同比增长18.37%；归母净利润6.28亿元，同比下滑1.33%；扣非归母净利润5.97亿元，同比增长20.45%。

   2、公司在手订单饱满，截至2025年4月23日，能源网络在手订单312亿元，其中海洋系列约134亿元，电网建设约140亿元，新能源约38亿元。

   3、海洋业务持续推进，中标江苏国信大丰海上风电项目、瑞安1号海上风电项目，交付阳江海上风电三芯330kV交流海缆。

   4、国际业务成为新增长极，成功交付欧洲66kV大长度缆、中东地区230kV三芯海底光电复合缆项目，中标巴西138kV高压海缆、中东地区高压132kV三芯交流海缆、越南电力公司高压大长度海底电缆。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2025-2027年归母净利润预测至36.07/40.16/45.24亿元（前值39.65/47.05/-亿元），对应EPS 1.06/1.18/1.33元。维持目标价19.72元，维持增持评级。

  

   #风险提示：

   国内项目推进慢于预期等。

  

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