皖仪科技(688600):25Q1同比减亏,看好国产仪器远期成长性-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司总营业收入7.40亿元，同比减少5.92%；归母净利润0.14亿元，同比减少67.11%。

   2、2025年一季度公司总营业收入1.34亿元，同比增长16.87%；归母净利润-0.05亿元，同比减亏83.78%。

   3、2024年受宏观经济影响，下游需求放缓，仪器仪表制造业务毛利率下降2.09个百分点至45.6%。

   4、2025年一季度减亏主要因营业收入及毛利率增长，同时销售费用和研发费用下降。

   5、公司发布股权激励计划，2025-2027年业绩考核目标为：2025年营收增长不低于20%或净利润不低于5000万元；2026年营收增长不低于44%或净利润不低于1亿元；2027年营收增长不低于73%或净利润不低于2亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为0.58亿元、0.93亿元和1.22亿元，对应PE为45倍、28倍和21倍。给予2026年目标价25.5元，维持"强推"评级。

  

   #风险提示：

   国产替代不及预期、研发失败、产业化失败、行业竞争加剧、政策推进不及预期、对政府补助及税收优惠依赖较大等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。