博思软件(300525):聚焦AI+电子凭证业务,2024年可持续营收占比55％-2024年年报与2025年一季报点评

#核心观点：

   1、公司加强费用管控，2024年可持续营收占比达55%，毛利率65.83%，净利率16.18%。

   2、2024年数字票证业务收入8.86亿元，同比+1.30%；智慧财政财务收入7.10亿元，同比+4.86%；数字采购收入4.62亿元，同比+4.77%。

   3、公司聚焦AI+电子凭证发展主线，组建AI研发中心，探索大模型技术赋能产品升级，构建财税领域AI底座。

   4、公司电子凭证相关产品已在财政部及多个省份落地应用，为超过6,000家预算单位和企业提供服务。

  

   #盈利预测与评级：

   预期2025-2027年营业收入分别为24.35/27.52/30.88亿元，归母净利润分别为3.76/4.54/5.12亿元，对应PE分别为30/25/22X，首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济影响下游需求、温控市场竞争加剧风险、新业务/新领域开拓风险、下游需求不及预期、确收节奏不确定等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。