中国人保(601319):财险盈利改善,寿险NBV高增-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、财险行业马太效应突出，自然灾害、市场波动等短期因素不影响公司稳健的基本面和盈利能力。

   2、行业中长期集中度将持续上行，看好公司资负两端改善和估值上行空间。

   3、中国人保2025年一季度归属净利润128.5亿元，同比增加43.4%。

   4、人保财险实现综合成本率94.5%，同比下降3.4pct；人保寿险新业务价值同比增长31.5%。

   5、财险业务贡献主要利润增长，人保财险实现净利润113.1亿元，同比增加54.4亿元。

   6、财险保费增长稳健，车险同比增长3.5%，非车险中意健险保费同比增长6.5%。

   7、人身险板块价值高速增长，寿险板块新业务价值同比增速31.5%，人保健康期缴新单同比提升47.1%。

  

   #盈利预测与评级：

   看好公司资负两端改善和估值上行空间。

  

   #风险提示：

   1、行业政策大幅调整；

   2、权益市场大幅波动、利率大幅下行。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。