兴蓉环境(000598):归母净利润稳健增长,产能投放+污水提价有望延续成长动能-2025Q1点评

#核心观点：

   1、2025Q1公司实现营收20.23亿元，同比增长9.61%；归母净利润5.08亿元，同比增长11.19%。

   2、新产能投放爬坡及污水业务调价落地带动业绩稳健增长，销售毛利率为46.03%，同比提升2.18pct。

   3、经营活动现金流净额为1.15亿元，同比增长526.47%，回款良好。

   4、2025Q1公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为12.97亿元，同比增长3.69%。

   5、成都市中心城区污水处理服务费涨价增厚利润，在手项目投产支撑业绩增长。

   6、分红比例仍具备提升空间，2025年预期股息率为2.83%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润为21.8/23.8/25.1亿元，同比+9.4%/+8.8%/+5.5%，对应PE 9.9x、9.1x、8.6x，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   1、价格及收费风险；2、项目进度低于预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。