领益智造(002600):一季度稳健增长,"人眼折服"驱动高成长

#核心观点：

   1、公司2025年一季度实现营业收入114.94亿元，同比增长17%，归母净利润5.65亿元，同比增长23.5%，扣非归母净利润3.58亿元，同比增长1.6%。

   2、营收增长主要源于客户机器人、阔折叠等新品类一季度上市以及服务器散热业务份额提升。

   3、公司在境外基地产品量价齐升，AI手机中钢壳结构件、散热模组、高功率充电器等产品保障全年成长。

   4、公司与“天工”机器人国创中心签署战略合作协议，提供人形机器人硬件服务，具备伺服电机、减速器、驱动器、运动控制等核心技术。

   5、AI眼镜业务去年已实现明显增长，公司全面参与各大品牌硬件供应。

   6、折叠屏业务产品包括中框、VC均热板、屏幕支撑层等，钛合金材料成为折叠屏屏幕支撑的理想选择。

   7、公司在土耳其、巴西、印度、越南、北美等国家和地区布局生产及研发中心，保障全球交付能力。

   8、公司作为全球AI终端硬件龙头，持续深耕国际大客户，具备零件、模组及整机的综合能力。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为24.37、29.51、39.92亿元，维持公司“买入”评级。

  

   #风险提示：

   1、消费电子需求不及预期；

   2、客户合作不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。