金地集团(600383):收入与盈利能力双降,关注重启拿地-2025Q1点评

#核心观点：

   1、2025Q1公司实现营业收入59.7亿元（-14.3%），归母净利润-6.6亿元（去年同期亏损2.8亿元），综合毛利率12.5%（-2.4pct）。

   2、2025Q1公司销售额81.5亿（-51.3%），销售量价齐降，其中销售面积54万方（-45.1%），销售均价1.5万/平（-11.2%）。

   3、2025Q1公司分别在杭州、上海获取2宗项目，全口径拿地额10.0亿，权益比例14.8%，拿地面积4.7万方，楼板价2.1万元/方。

   4、截至2024年底公司有息负债合计735.2亿元(-20.0%)，融资成本持续下行，2024年债务融资加权平均成本为4.05%（-0.31pct）。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利为2/3/5亿元，2025-2027年业绩对应当前股价的PE分别为117/57/37X，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   1、需求疲弱，销售规模继续下滑；

   2、资金链偏紧，债务压力较重。

  

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