悦安新材(688786):营收稳健增长,静待宁夏基地项目投产

#核心观点：

   1、24年公司实现营业收入4.18亿元，同比增长13.38%，归母净利润7029.37万元，同比减少12%。

   2、电子元器件与精密零部件行业收入合计占比为80.89%，为公司主要收入来源。

   3、软磁粉、羰基铁粉增长稳健，销售收入分别为1.53、1.22亿元，同比增长19.11%、6.44%。

   4、金属注射成型喂料系列产品实现销售收入7386万元，同比增长33.95%，成为营收新增长点。

   5、25年Q1公司实现营收9622万元，同比增长9.19%，归母净利润1683万元，同比增长0.31%。

   6、一体式成型电感需求增长拉动软磁粉、羰基铁粉业务，公司在高性能软磁材料领域加大研发投入。

   7、金属注射成型研发与业务齐头扩张，成功开发出折叠屏手机专用高强钢粉末及金属注射成型喂料。

   8、年产10万吨金属软磁微纳粉体项目一期3000吨羰基铁粉示范线项目的土建工程部分已完工，预计2025年试生产。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司实现归母净利润0.88、1.43、2.88亿元，对应市盈率32.7、20.2、10倍，维持“强烈推荐”投资评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期、原材料价格波动、宏观经济风险等。

  

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