软通动力(301236):营收高增长,鸿蒙+机器人贡献长期成长动力

#核心观点：

   1、2024年软通动力营收313.16亿元，同比增长78.13%；归母净利润1.80亿元，同比下降66.21%。

   2、2024Q4营收91.09亿元，同比增长91.79%；归母净利润1.04亿元，同比下降42.49%。

   3、2024年毛利率12.46%，同比下降6.80pct；归母净利率0.58%，同比下降2.46pct。

   4、计算产品与智能电子业务营收129.20亿元，占比41.26%；软件与数字技术业务营收181.21亿元，占比57.86%。

   5、公司完成开源鸿蒙操作系统基于X86架构的Intel芯片在PC端的适配，首批实现与HarmonyOS NEXT互联互通。

   6、2024年公司PC出货量同比增长106%，市场份额提升至9%。

   7、公司布局人形机器人业务，与智元机器人达成战略合作，开展相关产品研发。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司收入为348.8/398.5/457.7亿元；归母净利润为3.9/5.7/7.0亿元；EPS分别为0.41/0.60/0.74元；PE分别为140.8/97.2/78.7倍。维持增持评级。

  

   #风险提示：

   用户增长不及预期，费用管控不及预期，AI技术赋能不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。