美埃科技(688376):业绩稳步增长,外延内生打开成长空间-2024年报及25Q1点评

#核心观点：

   1、公司2024年实现营收17.23亿元，同比+14.45%；归母净利润1.92亿元，同比+10.83%。25Q1营收3.17亿元，同比+16.02%；归母净利润0.42亿元，同比+18.45%。

   2、24年公司毛利率29.62%，同比+2.37pct；净利率11.16%，同比-0.32pct。25Q1毛利率29.86%，同比-0.58pct；净利率13.84%，同比+0.89pct。

   3、公司加速布局东南亚等海外市场，2024年境外收入2.28亿元，同比+33.38%。过滤器耗材产品收入占比超30%。

   4、公司通过内生扩产和外延收购加速产业链整合，南京工厂二期及马来西亚新厂房投产，并收购捷芯隆68.39%股份。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年EPS分别为2.10、2.73、3.25元，给予2025年PE估值21倍，目标价44.10元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期、技术升级迭代风险、海外扩张不及预期风险、地缘政治风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。