奥飞数据(300738):EBITDA快速增长,2025进入交付大年-2024＆25Q1业绩点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收21.65亿元，同比增长62.2%；归母净利润1.24亿元，同比下滑12.2%。2025Q1营收5.36亿元，同比增长40.6%；归母净利润0.52亿元，同比增长2.5%。

   2、EBITDA快速增长，2024年达8.2亿元，同比增长34.2%。收入增长主要来自IDC服务收入13.87亿元（+24.1%）和其他互联网综合服务收入5.59亿元（+264.2%）。

   3、净利润下滑原因：新增固定资产及负债导致折旧摊销及财务费用增加；北京亦庄数据中心改造计提资产减值；部分应收款项计提信用减值。

   4、2025年将进入交付大年，预计交付廊坊固安3栋数据中心、天津武清数据中心二期、河北定兴数据中心等项目，怀来数据中心首期项目预计2025年底或2026年初交付。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润为2.17亿元、3.46亿元和5.28亿元，对应同比增速75.2%、59.1%、52.6%，对应PE为104倍、65倍和43倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、IDC市场竞争加剧；

   2、投资收益不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。