海力风电(301155):国内海工龙头,向更深更远处进发-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、海力风电2024年实现营业收入13.55亿元，同比下降19.63%，归母净利润0.66亿元，同比扭亏。

   2、2024Q4营业收入2.94亿元，同比增长124.58%，环比下降57.99%；25Q1营业收入4.36亿元，同比增长251.50%。

   3、分产品收入：桩基营收8.54亿元，同比下降22.67%；风电塔筒营收3.20亿元，同比下降18.71%；导管架营收1.37亿元，同比增长6.82%。

   4、公司以“两海”战略为导向，计划布局面向出口的重装码头，逐步拓展国际市场。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收分别为48.60/68.59/73.59亿元，归母净利润分别为7.43/10.69/12.69亿元，对应25-27年PE为18x/12x/10x。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期；原材料价格持续高位；减值计提无法冲回。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。