呈和科技(688625):市占率持续提升,Q1利润创单季度历史新高-2024年年报＆25年一季报点评

#核心观点：

   1、公司2024年实现总营收8.8亿元，同比+10%，归母净利2.5亿元，同比+11%。25Q1营收2.2亿元，同比+15%，归母净利0.7亿元，同比+16%。

   2、分产品表现：成核剂销量同比+32%，营收同比+24%；合成水滑石销量同比+4.6%，营收同比-1%；NDO复合助剂销量同比+16.9%，营收同比+28.3%；抗氧剂销量同比+15.3%，营收同比-20.2%。

   3、25Q1毛利率47.15%，同比+1.60pct，净利率32.46%，同比+0.24pct。

   4、公司正筹划收购映日科技不低于51%股权，以切入显示面板行业。

   5、南沙厂区项目建成投产，优化生产资源配置。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年归母净利为3.08/3.96/4.78亿元，对应PE为21.7/16.9/14.0x，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   产能投放不及预期、下游需求不及预期、产品价格波动等。

  

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