华丰科技(688629):业绩符合预期,高速线模组需求高增-2025年一季度点评
国泰海通 2025-05-01发布
#核心观点:
1、维持“增持”评级,下调目标价为68.40元,主要基于国产算力替代加速预期。
2、公司作为昇腾高速线模组供应商,将受益于国产算力芯片需求增长,产品加速导入浪潮等整机厂商。
3、2025Q1业绩表现亮眼,营收同比增长79.82%,归母净利润同比增长207.17%,毛利率显著提升至27.90%。
4、昇腾910C算力接近H100的80%,国产芯片性能提升推动需求增长。
5、公司224G高速背板连接器已达样品试制合格阶段,正配合整机客户验证。
#盈利预测与评级:
调整2025-2026年EPS预测为0.76/1.00元(原0.71/0.92元),新增2027年EPS预测1.39元。基于公司作为昇腾供应商的成长性和国产替代空间,给予2025年90×PE估值,目标价68.40元,维持"增持"评级。
#风险提示:
昇腾芯片需求不及预期;竞争格局恶化。
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