新宝股份(002705):Q1业绩超预期,外销维持较快增长-2024年报＆2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司收入同比增长14.8%至168.2亿元，其中国内收入同比下降4.4%，海外收入同比增长21.7%。

   2、Q1公司收入同比增长10.4%至38.3亿元，海外收入同比增长15.8%至29.7亿元，国内收入同比下降4.9%至8.6亿元。

   3、2024年公司归母净利润10.5亿元，同比增长7.8%，归母净利率6.3%，同比下降0.4个百分点。

   4、Q1公司归母净利润同比增长43.0%至2.5亿元，归母净利率6.4%，同比上升1.5个百分点。

   5、公司毛利率同比上升0.5个百分点至22.4%，销售/管理/研发费用率分别同比-0.1/+0.3/-0.4个百分点。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为11.6/13.0/14.3亿元，分别同比增长10.1%/12.0%/10.2%，对应当前股价PE分别为10x/9x/8x，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   国际贸易政策变化；海外需求下行等。

  

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