瑞芯微(603893):盈利能力逐季提升,下游应用领域加速开拓

#核心观点：

   1、公司2024年实现收入31.36亿元，同比增长46.94%；归母净利润5.95亿元，同比增长341.01%。1Q2025实现收入8.85亿元，同比增长62.95%；归母净利润2.09亿元，同比增长209.65%。

   2、公司已实现连续5个季度毛利率环比提升，1Q2025毛利率达到40.95%，创3Q2021以来新高。

   3、公司2024年推出多款新产品，包括RK3576、RK2118等，2025年将重点研发下一代旗舰芯片RK3688。

   4、公司产品在汽车电子领域已导入量产车型十余款，获得超过20个定点项目；机器人领域产品广泛应用于各类机器人产品。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营业收入42.01/56.04/69.56亿元，归母净利润9.14/12.96/16.73亿元。对应PE分别为78.13/55.09/42.69倍，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期；新品研发进展不及预期；行业竞争加剧风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。