鑫宏业(301310):特种线缆龙头,机器人、核聚变、液冷超充线缆技术领先-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、鑫宏业2024年营业收入26.48亿元，同比增长32.33%；归母净利润1.16亿元，同比下降29.61%。

   2、2025年一季度营业收入7.55亿元，同比增长55.35%；归母净利润0.34亿元，同比增长20.43%。

   3、新能源汽车线缆收入14.86亿元，同比增长37.71%，毛利率下降2.38pcts至13.33%。

   4、光伏线缆收入7.31亿元，同比增长16.88%，毛利率下降3.01pcts至4.4%。

   5、工业线缆收入3.14亿元，同比增长52.88%，毛利率下降5.94pcts至10.39%。

   6、公司参与ITER项目，布局可控核聚变技术，核电线缆有望贡献业绩增量。

   7、开发人形机器人超柔性线缆产品，进入头部企业供应链。

   8、布局超充网络，液冷超充线缆支持600kW以上功率，成为比亚迪、理想等核心供应商。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为1.62/2.21/2.89亿元，对应PE为29/21/16倍，下调至"增持"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动风险、下游需求不及预期、竞争加剧风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。