华润微(688396):产品价格竞争激烈导致24年业绩下滑,公司汽车电子收入占比持续提升-跟踪报告之八

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入101.19亿元，同比增长2.20%，归属于上市公司股东的净利润7.62亿元，同比下降48.46%。

   2、2025年Q1公司实现营业收入23.55亿元，同比增长11.29%，归属于上市公司股东的净利润0.83亿元，同比增长150.68%。

   3、2024年净利润下降主要由于产品价格竞争激烈、研发投入增加以及重大项目处于爬坡上量和建设期阶段。

   4、2024年公司产品与方案板块下游终端应用中，泛新能源领域收入占比41%，消费电子领域收入占比35%，工业设备收入占比15%，通信设备收入占比9%。

   5、公司在汽车电子领域营收占比从2023年的19%提升至2024年的21%，产品已进入国内头部车企及汽车零部件Tier1的供应链体系。

  

   #盈利预测与评级：

   下调公司2025-2026年归母净利润预测分别为11.78亿元（下调32.18%）、14.10亿元（下调31.29%），新增2027年归母净利润预测为16.18亿元。维持公司"买入"评级。

  

   #风险提示：

   技术与产品研发风险；贸易环境影响。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。