双林股份(300100):汽零主业持续拓展,丝杠收购关键上游设备商塑造第二曲线

#核心观点：

   1、2024年全年营收49.1亿元，同比+18.6%；归母净利润4.97亿元，同比+514.5%；扣非归母净利润3.3亿元，同比+317.7%。

   2、2025Q1单季度营收12.8亿元，同比+21.0%；归母净利润1.6亿元，同比+105.5%；扣非归母净利润1.32亿元，同比+82.2%。

   3、费用控制成效显著，2024年期间费用率10.5%，同比-3.5pct；2025Q1期间费用率10.4%，同比-2.3pct。

   4、汽车零部件业务持续拓展，HDM业务受益汽车销量增长，座椅电机和电动头枕执行器新项目进展顺利。

   5、丝杠业务取得突破，收购关键设备商，微型滚珠丝杠和滚柱丝杠产品已向多家客户送样，线性关节模组具备全流程开发能力。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为6.1亿元、7.4亿元和8.1亿元，对应EPS分别为1.52、1.84、2.00元，对应PE分别为52倍、43倍、39倍。

  

   #风险提示：

   新产品研发不及预期、人形机器人产业化不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。