紫光国微(002049):2024年实现归母净利润11.79亿元,同比-53.43％-年报点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收55.11亿元，同比-27.26%，归母净利润11.79亿元，同比-53.43%。

   2、2024Q4营收12.48亿元，同比-35.18%，环比-10.22%，归母净利润1.69亿元，同比-66.25%，环比-37.83%。

   3、2025Q1营收10.26亿元，同比-10.05%，环比-17.79%，归母净利润1.19亿元，同比-61.11%，环比-29.57%。

   4、特种集成电路业务2024年收入25.77亿元，同比-42.57%，净利润10.85亿元，同比-52.21%，毛利率71.69%，同比-1.38pct。

   5、智能安全芯片业务2024年收入24.87亿元，同比+3.69%，净利润2.93亿元，同比+11.38%。

   6、2024年研发支出12.86亿元，占收入比23.34%，重点布局特种AI芯片、宇航领域芯片等。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025~2027年公司归母净利润分别为16.82、21.75、25.94亿元，对应PE分别为33X、25X、21X，维持买入评级。

  

   #风险提示：

   订单落地不及预期，价格波动超出预期，新产品拓展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。