云从科技(688327):探索AI模型落地

#核心观点：

   1、云从科技2024年收入3.98亿元，同比减少36.69%；归母净利润-6.96亿元，同比减少8.12%。

   2、2025年一季度公司收入0.37亿元，同比减少31.56%；归母净利润-1.24亿元，同比增长22.86%。

   3、公司推出“从容智能审查大模型”、金融大模型等多种模型以及AI虚拟导游“云月”，覆盖多个领域。

   4、与华为合作推出“从容大模型训推一体机”和“智能制造一体机”，成本降低50%。

   5、推动鸿蒙生态发展，中标广州银行、重庆农商行项目，覆盖超过250万用户。

   6、与软通动力签署战略合作框架协议，围绕鸿蒙应用与生态、数字人民币等领域合作。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司的EPS分别为-0.45/-0.38/-0.19元，维持买入评级。2025E营业收入4.4亿元，同比增长10.64%；2026E营业收入5.6亿元，同比增长27.27%；2027E营业收入7.5亿元，同比增长33.93%。

  

   #风险提示：

   AI落地不及预期；一体机销售不及预期；行业竞争加剧。

  

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