青达环保(688501):火电需求不断,制氢项目实现交付-2024年报＆2025年一季报点评

#核心观点：

   1、火电存量改造与新建投资带动公司传统主营产品需求，2024年公司实现营业收入13.14亿元，同比增长28%；归母净利润0.93亿元，同比增长7%。

   2、火电产品中，湿式除渣系统、全负荷脱硝工程、低温烟气余热深度回收系统、脱硫废水零排放系统营收分别同比增39%、40%、76%、271%。

   3、渔光互补制氢项目交付完成，2025Q1公司实现营业收入6.18亿元，同比增长317%；归母净利润0.69亿元，同比增长990%。

   4、股权激励进入第二个考核年度归属期，考核目标2025年营业收入16.5亿元。

   5、公司拟向实控人、董事长王勇定向增发股份融资不超过1.5亿元，用于补充流动资金。

  

   #盈利预测与评级：

   维持“增持”评级。维持2025-2026年、增加2027年净利润预测分别为2.19、2.35、2.74亿元，对应EPS分别为1.78、1.91、2.23元。给予公司2025年18.53倍PE，上调目标价32.99元（原29.48元）。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动、行业政策变化。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。