豫园股份(600655):调整转型进行中,期待轻装上阵-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、公司1Q2025营收87.82亿元，同比下降49.00%，归母净利润0.52亿元，同比下降71.24%。

   2、2024年公司营收469.24亿元，同比下降19.30%，归母净利润1.25亿元，同比下降93.81%。

   3、1Q2025综合毛利率16.10%，同比增长2.36个百分点；期间费用率19.34%，同比增长6.71个百分点。

   4、公司多业态转型布局，黄金珠宝上新"一串好运"2.0产品，文化饮食加速轻资产拓店，美丽健康持续出售低效资产。

   5、地产板块推动存量非核心资产退出，2024年完成上海真如等项目退出，全年回款超百亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2025/2026年归母净利润预测26%/24%至8.72/9.54亿元，新增2027年预测10.20亿元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   业务协同发展效果不及预期，市场竞争加剧，地产政策调控不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。