北京银行(601169):中收增速转正,不良率继续回落-季报点评

#核心观点：

   1、北京银行25Q1营收、PPOP、归母利润同比增速分别为-3.2%、-2.2%、-2.4%，增速较24A有所下降。

   2、存贷规模持续增长，25Q1末贷款同比增长10.3%，存款同比增长19.1%。

   3、中收增速转正，25Q1手续费及佣金净收入同比增长24.4%。

   4、资产质量稳健，25Q1末不良率1.30%，环比下降1pct。

   5、成本收入比改善，25Q1为25.42%，较24年下降3.71pct。

   6、息差继续收窄，25Q1净息差1.29%，较24A下行14bp。

   7、其他非息承压，25Q1其他非息收入同比-17.7%。

   8、资本充足率环比下行，25Q1核心一级资本充足率为8.64%，环比下降31bp。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25/26年归母净利润增速分别为2.15%/3.42%，EPS分别为1.09/1.14元/股，给予公司最新财报每股净资产0.50倍PB，对应合理价值6.37元/股，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、宏观经济超预期下行，资产质量大幅恶化。

   2、消费复苏不及预期，存款定期化严重。

   3、市场利率波动，交易账簿浮亏。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。