同力日升(605286):业绩持续增长,有望受益于算电协同-2024年报＆2025一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司收入25.26亿元，同比+3.82%，归母净利润2.46亿元，同比+13.48%；2025Q1收入5.43亿元，同比+11.71%，归母净利润7260万元，同比+75.64%。

   2、毛利率显著提升，2024全年毛利率27.50%（2023年19.24%），2024Q4达48.67%，2025Q1为40.22%。新能源业务毛利率51%，收入占比从2023年18%提升至2024年35%。

   3、强制配储政策取消后，公司凭借技术优势有望受益，子公司天启鸿源团队经验丰富。

   4、数据中心储能需求增长，公司与庆阳政府签署协议，将为"东数西算"园区提供绿电。

   5、与鑫蜂维合作推进算力中心储能业务，拓展企业端市场。

   6、新能源项目进展顺利，包括天津100MW风场、河北300MW风储氢等项目陆续并网或开工。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营收为28.83/32.30/36.53亿元，同比增长14%/12%/13%；归母净利润为3.00/3.82/4.68亿元，同比增长22%/27%/22%。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   回款不及预期；原材料价格波动风险；储能电力市场运行机制风险；绿电增长速度与储能技术发展不均衡风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。