兴发集团(600141):一季度业绩同比有所下降,草甘膦有机硅底部盘整

#核心观点：

   1、2025年一季度公司营业收入72.28亿元，同比增长4.94%，归母净利润3.11亿元，同比下降18.61%。

   2、业绩下滑主要由于有机硅、农药系列产品价格下跌，特种化学品、农药、肥料、有机硅等产品销量增长但均价同比下降。

   3、磷矿石保持高景气度，草甘膦有机硅底部盘整，磷酸一铵、有机硅市场价环比上涨，磷酸二铵、草甘膦等环比下跌。

   4、公司持续推进重点项目建设，包括电子级氨水、2,4-D项目、有机硅新材料等，增强产业综合实力。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为16.4亿、18.9亿、21.7亿元，EPS分别为1.48、1.71、1.97元，当前股价对应PE分别为14、12、10倍，维持"增持"投资评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期、产品价格下跌、新项目投产不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。