厦门国贸(600755):重视股东回报,静待需求回暖

#核心观点：

   1、2024年全年，厦门国贸实现营业收入3544.40亿元，同比下降24.30%；归母净利润6.26亿元，同比下降67.33%；经营活动产生的现金流量净额为-9.31亿元。

   2、2024年Q4，公司实现营业收入681.11亿元，同比增长0.86%，环比下降25.25%；归母净利润-0.86亿元，环比亏损收窄。

   3、2025年Q1，公司实现营业收入705.34亿元，同比下降27.19%，环比增长3.56%；归母净利润4.22亿元，同比增长2.76%，环比扭亏为盈。

   4、供应链管理业务2024年实现营业收入3532.19亿元，同比下降24.09%；期现毛利率提升至1.83%，同比增加0.36个百分点。

   5、健康科技业务2024年实现营业收入11.03亿元，同比增长49.61%，毛利率为41.04%，同比增加16.31个百分点。

   6、2024年度公司现金分红总额为7.15亿元，占当年度归母净利润的114.32%，现金分红比例同比增加56.76个百分点。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现归母净利润分别为13.59、16.57、19.76亿元，每股收益分别为0.63、0.76、0.91元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济环境恶化风险、大宗商品价格下跌风险、应收款坏账增加风险、需求增加不及预期风险、业务拓展不及预期风险、使用信息数据更新不及时风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。