恺英网络(002517):2025Q1业绩高增,新品储备丰富,关注AI应用内测-2024年及2025Q1业绩点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入51.2亿元，同比增长19.2%，其中移动游戏收入40.6亿元，同比增长13.4%，网页游戏收入1.2亿元，同比增长123.9%。归母净利润16.3亿元，同比增长11.4%。

   2、2025Q1公司实现营业收入13.5亿元，同比增长3.5%，归母净利润5.2亿元，同比增长21.6%，归母净利率38.3%，同比提升5.7个百分点。

   3、2024年公司现金分红4.3亿元，股利支付率26.2%。

   4、2025Q1上线新品《龙之谷世界》表现优秀，最高畅销榜排名第14，首月预估流水超3亿。

   5、公司产品储备丰富，包括《数码宝贝：源码》《盗墓笔记：启程》等多款游戏待上线或测试。

   6、公司参投的3D AI陪伴产品《EVE》即将开启iOS测试，面向20-40岁年轻用户群体。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入为60.7/68.9/77.3亿元，归母净利润为21.0/24.2/27.4亿元，PE为17/15/13x，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争加剧、新品上线进度及表现不及预期、流量成本上升、老产品生命周期不及预期、技术发展不及预期、汇率波动、政策监管趋严、版号获取进度不及预期、核心人才流失、玩家偏好改变、公司治理/资产减值/解禁减持、市场风格切换、行业估值中枢下行、海外市场相关风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。