伟星新材(002372):现金流同比改善,财务状况保持健康-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、伟星新材2025年一季度营业总收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为9.0/1.1/1.1亿元，同比-10%/-26%/-19%。

   2、净利润下滑原因：毛利率下滑1.0pcts至40.5%，期间费用率提升1.6pcts至25.5%，投资收益收入占比下滑0.9pct，减值损失收入占比提升0.9pct。

   3、经营现金流净额同比改善2.6亿元至0.8亿元，收现比提升15pcts至133%，应收账款同环比改善。

   4、公司保持高分红政策，2024年度合计分红9.43亿元，分红率99%，对应股息率5.1%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为10.50/11.15/11.95亿元，对应EPS为0.66/0.70/0.75元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   地产竣工低迷导致需求下滑，零售端新品类业务拓展不及预期，工程端竞争格局恶化导致毛利率下降，原材料成本上升。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。