三人行(605168):积极开拓彩票新业务,AI赋能主业发展

#核心观点：

   1、公司2024年营业收入42.08亿元，同比下降20.35%；归母净利润1.23亿元，同比下降76.65%。25Q1营业收入8.17亿元，同比减少12.76%；归母净利润0.73亿元，同比增加50.97%。

   2、核心客户与媒体关系保持稳定，数字营销服务收入34.83亿元，同比下降26.44%；场景活动收入4.41亿元，同比增长22.89%；校园媒体营销收入0.24亿元，同比下降25.21%。

   3、AI技术赋能营销，升级多模态AI产品"一个"AI至2.0版本，整合多个大模型，提升营销服务效率。

   4、开拓体育彩票新业务，签约近1000家院线渠道，获得多个国家队和俱乐部的体彩渠道IP授权，自主研发体育赛事资讯平台。

   5、延续高分红政策，2024年度每股派发现金0.72元，合计1.52亿元，分红比例123.10%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2026年归母净利润分别为2.59/4.12亿元，对应PE为22.3x/14.0x，维持"强烈推荐"投资评级。

  

   #风险提示：

   AI发展不及预期风险、客户流失风险、公司经营不确定性等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。