新强联(300850):四季度开始业绩修复明显,受益风电招标高速增长及上半年抢装潮-2024年报＆2025年一季报点评

#核心观点：

   1、新强联2024年营业收入29.5亿元，同比增长4.3%；归母净利润6538万元，同比下降82.6%；扣非归母净利润1.49亿元，同比下降50.2%。

   2、2025年一季度营收9.26亿元，同比增长107.46%；归母净利润1.7亿元，同比扭亏为盈。

   3、2024年风电类产品营收20.73亿元，占比70.38%；锁紧盘营收3亿元，同比下滑10.35%；锻件营收1.48亿元，同比增长318.31%。

   4、2024年毛利率18.53%，同比下滑8.13个百分点；净利率2.91%，同比下滑11.02个百分点。

   5、公司是风电轴承国产化龙头，产品涵盖主轴轴承、偏航轴承、变桨轴承等，市场地位行业前列。

   6、2024年全国风电新增装机容量7982万千瓦，同比增长6%；风电中标项目总规模220.213GW，同比增长90%。

   7、136号文政策可能引发2025年上半年风电抢装潮，带动设备和零部件需求增长。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年营业收入分别为35.98亿、44.05亿、50.81亿，归母净利润分别为4.25亿、5.34亿、6.25亿，对应PE分别为25.18X、20.06X、17.12X。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1：风电装机需求不及预期；2：风电技术路径变化对轴承需求的影响；3：市场竞争加剧，毛利率下滑；4：原材料价格上涨。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。