中联重科(000157):2025Q1业绩超预期,盈利能力与现金流显著提升-季报点评

#核心观点：

   1、2025Q1公司实现总营业收入121.17亿元，同比增长2.92%；归母净利润14.10亿元，同比增长53.98%。

   2、2025Q1净利率12.51%，同比提升3.84pct；净经营性现金流7.4亿元，同比提升141%。

   3、营运能力：存货周转天数为240天，同比下降11天；应收账款周转天数为196天，同比提升2天。

   4、海外业务：2025Q1境外收入65.68亿元，同比增长15.17%；境内收入55.49亿元，同比下降8.59%。

   5、新兴业务板块：土方机械、高空作业机械、农业机械和矿山机械展现出强劲增长潜力。

   6、传统优势板块：混凝土机械、工程起重机械、建筑起重机械国内市场地位稳固，海外业务持续提升。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为50、61、70亿元，增长率分别为42%、21%、16%。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   国内需求波动风险、海外市场风险、汇率波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。