泽璟制药(688266):业绩符合预期,关注重磅管线积极进展

#核心观点：

   1、泽璟制药2024年营业收入5.33亿元（同比+37.91%），归母净利润-1.38亿元；2025Q1营业收入1.68亿元（同比+54.87%），归母净利润-0.28亿元。

   2、多纳非尼成功续约医保，覆盖2000余家医院；重组人凝血酶2024年纳入医保目录，商业化放量可期。

   3、吉卡昔替尼（NDA阶段）有望年内获批；重组人促甲状腺激素（BLA申请中）有望年内获批。

   4、ZG006（CD3/DLL3/DLL3三抗）将在2025年ASCO公布II期数据；ZG005（PD-1/TIGIT双抗）将公布宫颈癌临床数据；ZGGS18（VEGF/TGF-β双抗）开展中美I/II期试验。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为8.64/14.71/23.87亿元；归母净利润分别为-0.11/3.13/7.34亿元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   竞争格局恶化风险、销售不及预期风险、行业政策风险等。

  

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