迈威生物(688062):由仿及创渐入佳境,ADC深度布局引领潮流

#核心观点：

   1、公司聚焦肿瘤和慢病领域，拥有16个处于上市或临床阶段的品种，其中3个生物类似药已上市并快速放量。

   2、Nectin-4 ADC具备BIC潜质，在尿路上皮癌治疗领域构筑竞争壁垒，多个适应症进入不同临床阶段。

   3、另有两个潜力ADC品种在临床阶段，产品梯队逐步形成，ADC+PD-1临床用药向前线推进。

   4、国际化进程加速，生物类似药出海"一带一路"市场，筹备港交所主板上市。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025/2026/2027年总收入分别为6.13、10.30、17.95亿元。公司合理股权价值为134.47亿元，对应股价为33.65元。首次覆盖，给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   候选药物研发不及预期的风险；相关技术迭代的风险；第三方合作的风险；核心人才流失的风险；经营风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。