菜百股份(605599):受益于金价上涨,持续强化产品力-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、1Q2025公司营收同比增长30.18%至82.22亿元，归母净利润同比增长17.32%至3.20亿元。

   2、2024年公司营收同比增长22.24%至202.33亿元，归母净利润同比增长1.73%至7.19亿元。

   3、1Q2025综合毛利率同比下降1.67个百分点至8.34%，期间费用率同比下降0.38个百分点至2.71%。

   4、2024年贵金属投资产品收入同比增长45.28%，1Q2025黄金珠宝零售收入同比增长30.53%。

   5、2024年电商子公司收入同比增长60.26%至47.78亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   上调2025/2026年归母净利润预测2%/1%至8.60/9.29亿元，新增2027年预测10.01亿元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   阜外市场扩展效果不及预期，金价波动加剧，北京总店营收占比过高。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。