福能股份(600483):火绿两翼稳步改善,单季业绩加速增长
长江证券 2025-04-30发布
#核心观点:
1、一季度风电发电量19.13亿千瓦时,同比增长27.96%,其中海上风电11.27亿千瓦时(+30.95%),陆上风电7.86亿千瓦时(+23.90%)。
2、火电发电量34.06亿千瓦时,同比降低10.71%,主要受用电需求转弱及风电挤压影响。
3、营业收入30.97亿元,同比增长0.31%;归母净利润7.52亿元,同比增长42.83%。
4、煤价同比下降180.52元/吨至721.22元/吨,毛利率提升10.48个百分点至10.56亿元。
5、晋江气电上网电价调升0.0188元/千瓦时至0.6450元/千瓦时。
6、在建项目包括东桥热电一期、木兰抽蓄、花山抽蓄等,总装机规模超300万千瓦。
#盈利预测与评级:
预计2025-2027年EPS分别为1.03元、1.04元和1.43元,对应PE分别为9.50倍、9.38倍和6.86倍。维持"买入"评级。
#风险提示:
1、煤价非季节性上涨风险;
2、新项目建设进度不及预期风险。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。