纳芯微(688052):营收高增亏损收窄,1Q2025业绩表现亮眼

#核心观点：

   1、2025年一季报显示，公司实现收入7.17亿元，同比增长97.82%，环比增长20.66%；归母净利润-0.51亿元，亏损同比收窄65.78%。

   2、收入增长主要受益于：汽车电子领域需求稳健增长，相关产品持续放量；泛能源领域需求逐步恢复；麦歌恩并表贡献收入约1亿元。

   3、1Q2025毛利率34.37%，同比提升2.37个百分点，环比提升2.84个百分点；净利率-7.16%，同比大幅改善。

   4、研发投入1.79亿元，同比增长17.52%，占营业收入比例24.92%，同比下降17.03个百分点。

   5、公司发布车规级视频SerDes芯片组，强化在汽车智能化、网联化领域布局。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/2026/2027年收入为30.09/37.68/46.88亿元，归母净利润为0.20/2.86/5.43亿元，对应2026/2027年PE分别为95.14/50.08倍。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   新产品进度不及预期、行业竞争加剧、宏观需求不及预期、商誉减值风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。