快克智能(603203):消费电子逐步复苏,静待半导体业务进展

#核心观点：

   1、公司2024年年度报告显示，营业收入9.45亿元，同比增长19.24%，归母净利润2.12亿元，同比增长11.10%。

   2、1Q2025营业收入2.50亿元，同比增长11.16%，归母净利润0.66亿元，同比增长10.95%，销售毛利率和净利率分别为49.40%/26.21%。

   3、消费电子行业在"以旧换新"政策扩围与AI技术创新的双重驱动下呈现结构性复苏，公司精密焊接装联设备和AOI机器视觉设备实现增长。

   4、公司深耕精密电子组装和半导体封装，推动高端设备国产化，2024年精密焊接装联设备营收6.98亿元，同比增长32.25%；机器视觉制程设备营收1.37亿元，同比增长37.00%。

   5、半导体业务方面，公司先进封装高端装备TCB将在2025年年内完成样机研发，高速高精固晶机QTC1000已形成批量订单。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营业收入10.56/12.67/14.42亿元，归母净利润2.61/3.15/3.64亿元。对应PE分别为22.36/18.53/16.03倍，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争加剧风险；技术升级与开发风险；应收账款坏账风险；终端市场景气度不及预期风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。