安克创新(300866):业绩高增超预期,研发加码助增长

#核心观点：

   1、公司2024年度实现营收247.10亿元，同比+41.14%；归母净利21.14亿元，同比+30.94%；扣非净利18.88亿元，同比+40.50%。

   2、单Q4营收82.61亿元，同比+44.41%；单Q4归母净利6.43亿元，同比+60.06%；单Q4扣非归母净利5.85亿元，同比+38.95%。

   3、三大品类强势增长：充电储能类营收126.67亿元（+47.23%），智能创新类营收63.36亿元（+39.53%），智能影音类营收56.92亿元（+32.84%）。

   4、全渠道布局成效显著：线上收入176.00亿元（+43.01%），其中独立站收入25.04亿元（+101.34%）；线下收入71.10亿元（+36.72%）。

   5、境外收入238.25亿元（+41.23%），北美/欧洲/日本/其他地区营收占比分别为45.39%/36.87%/14.05%/12.22%。

   6、2024年产品销量1.12亿件（+34.54%），均价220.40元/件（+4.90%），实现量价齐升。

   7、2024年毛利率43.67%（+0.14pct），研发人员占比提升至53.08%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为328.70/418.21/517.17亿元，归母净利润分别为25.20/33.20/43.61亿元，对应PE分别为18/13/10倍，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   关税政策持续变化；终端需求不及预期；市场竞争加剧。

  

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