中曼石油(603619):25Q1业绩大增,产量增长对冲油价下滑-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入41.35亿元，同比增长10.79%；归母净利润7.26亿元，同比下降10.58%。

   2、2025年第一季度营业收入9.43亿元，同比增长16.90%；归母净利润2.30亿元，同比增长32.95%。

   3、2024年毛利率46.00%，同比提升0.28pct；期间费用率20.30%，同比提升4.79pct，主要因汇兑损失导致财务费用增长148.05%。

   4、2024年原油总产量85.46万吨，同比增长25.42%；单位成本同比下降9.99%至835元/吨。

   5、2025年第一季度原油产量21.88万吨，同比增长10.62%。

   6、2024年油服业务毛利率8.73%，同比下滑3.04pct；2025年第一季度工程板块净利润增幅较大。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025~2027年归母净利润分别为8.94/10.57/11.85亿元，对应EPS分别为1.93/2.29/2.56元，维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   油价大幅下降风险；勘探进程不达预期的风险；海外油田作业进度不及预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。