易普力(002096):业绩略超预期,新签订单有所修复
申万宏源 2025-04-30发布
#核心观点:
1、公司2025年一季度业绩略超预期,营业收入20.10亿元(YoY+13%,QoQ-10%),归母净利润1.65亿元(YoY+23%,QoQ-13%)。
2、民爆行业利润改善,公司炸药结构性优化,并购持续落地,工业炸药生产许可产能新增6万吨至58.15万吨。
3、新疆民爆景气持续,25Q1民爆生产企业爆破服务收入同比增长35.52%,新疆区域销售总值同比增长19%。
4、公司新签或开始执行的爆破服务工程类日常经营合同20.88亿元,新疆区域占比最大,并中标广东省德庆县项目,总金额约为29.04亿元。
#盈利预测与评级:
维持公司2025-2027年归母净利润分别为8.85、10.65、12.81亿元,当前市值对应PE分别为17、14、12倍,维持“增持”评级。
#风险提示:
原材料价格波动风险;下游采矿业、基建等需求不及预期;安全生产风险。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。