北汽蓝谷(600733):业绩符合预期,享界能源类型拓展-2024年报＆2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024Q4单季度营收46.94亿元，同环比分别下降6.3%和22.8%；归母净利润-24.57亿元，亏损同比扩大。

   2、2025Q1单季度营收37.73亿元，同比增长150.8%，环比下降19.6%；归母净利润-9.53亿元，同比减亏。

   3、2024Q4销量4.6万台，ASP为10.2万元，毛利率-22.01%；2025Q1销量2.8万台，ASP为13.6万元，毛利率-7.51%。

   4、公司公布定增预案，拟募集不超过60亿元，用于新能源车型开发和AI智能化平台建设。

   5、享界S9增程版上市，售价30.98万元起，有望贡献销量增量。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2025/2026年归母净利润预测至-35.8/-10.2亿元（原为-20.3/6.1亿元），预期2027年归母净利润13.1亿元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   新车上量不及预期风险；智能化技术创新低于预期等。

  

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