科强股份(873665):车风挡棚布持续受益轨交需求,光伏行业竞争加剧致业绩承压-2024年报＆2025Q1点评

#核心观点：

   1、光伏行业竞争加剧导致中标价格走低，公司营收与利润下滑。2024年营收3.37亿元（同比-3.69%），归母净利润0.62亿元（同比-17.50%）；2025年一季度营收0.65亿元（同比-17.65%），归母净利润0.10亿元（同比-49.36%）。

   2、车辆风挡折棚业务受益轨交需求增长，营收同比+32.22%至1.24亿元，毛利率+1.38pct至42.45%；硅胶板业务受光伏行业影响，营收同比-37.04%至0.95亿元，毛利率-6.17pct至45.37%。

   3、公司优势主业包括车辆贯通道棚布、硅胶板、橡胶密封制品和特种胶带胶布制品，其中车辆贯通道棚布广泛应用于国内外市场，硅胶板在国内市场份额达47%。

  

   #盈利预测与评级：

   调整2025~2026年归母净利润为0.70/0.85亿元（前值为0.72/0.88亿元），新增2027年归母净利润为1.04亿元，对应PE为23.62/19.52/16.06x，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   1）新品拓展不及预期；2）宏观经济波动；3）市场竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。